TY - GEN N1 - Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu = Research Papers of Wrocław University of Economics; 2011; Nr 181, s. 566-576 N2 - Artykuł jest przyczynkiem do dyskusji o koszcie kapitału spółki, który stanowi podstawę szacowania wymaganej stopy zwrotu. Dyskusyjność problematyki wynika z arbitralności założeń w metodach jego kalkulacji. W artykule nawiązuję do założeń teoretycznych Modiglianiego-Millera, którzy analizowali koszt kapitału w warunkach substytucji kapitału własnego kapitałem obcym. Tezą artykułu jest to, że nie mniej ważnym czynnikiem kosztu kapitału jest zmiana wartości rynkowej spółki. Na tym tle podejmuję próbę wykazania, że wahania rynkowych cen akcji wpływają na poziom kosztu kapitału, a tym samym na ocenę efektywności inwestycji metodą wartości bieżącej netto. L1 - http://www.dbc.wroc.pl/Content/118934/Szczesny_Koszt_kapitalu_w_budzetowaniu.pdf M3 - artykuł L2 - http://www.dbc.wroc.pl/Content/118934 PY - 2011 KW - koszt kapitału KW - struktura kapitału KW - wartość inwestycji KW - stopa zwrotu C1 - Pewne prawa zastrzeżone na rzecz Autorów i Wydawcy A1 - Szczęsny, Wiesław PB - Uniwersytet Ekonomiczny we Wrocławiu C6 - Dla wszystkich zgodnie z licencją LA - pol CY - Wrocław T1 - Koszt kapitału w budżetowaniu długookresowym UR - http://www.dbc.wroc.pl/dlibra/publication/edition/118934 T2 - The Cost of Capital in the Long-Term Budgeting ER -